此外，受国内高炉较高的开工率和国际形势紧张预期的影响，铁矿石期货价格出现了大幅度反弹。这使得本来盈利空间相对狭小的钢材进一步得到成本支撑。
然而，阶段性的反弹是否意味着钢材市场进入上涨通道？目前来看为时尚早，主要有以下3方面原因：
一是在总需求释放之前，宽松的货币政策较难在短期内形成通货膨胀预期，大宗商品的反弹更多地表现为超跌后的价格修复。根据央行5月11日发布的数据，4月末，广义货币（M2）余额为209.35万亿元，同比增长11.1%，增速分别比3月末和去年同期提高1个和2.6个百分点。虽然货币供应量明显增加，但由于银行系统的特性，流入实体经济的货币增量有待进一步观察。而在流入实体经济的有限资金中，有相当一部分是企业为对冲存货补充的流动性资金，而很少进入扩大再生产的活动中。根据统计局数据，4月份PMI分项指标中，产成品库存指数由3月的49.1%上升至49.3%。这意味着短期内，在总需求释放之前，充裕的货币供给较难形成工业品的通胀压力。
二是虽然需求表现尚可，但国内较高的钢铁产量仍将对钢价形成压制。尽管钢铁行业供给侧结构性改革使得钢厂盈利水平大幅提升，但钢铁行业的核心竞争力和竞争模式仍然没有得到实质性的提升。这意味着，在面对严峻的外部环境压力且没有政策保护的情况下，钢铁企业难以避免再次走上同质化竞争的老路。具体表现为疫情期间，在下游需求几乎停滞、钢材社会库存不断刷新历史纪录、钢价出现大幅下跌、国外钢厂陆续宣布减产的情况下，国内钢厂依旧在抢购铁矿石，开足马力生产，以抢占最后的市场份额。国家统计局数据显示，第一季度，国内生铁产量为19973.7万吨，较去年第四季度的19741.6万吨增加232.1万吨，增幅为1.18%；1月~4月份，全国钢材产量为37438.9万吨，较去年同期的37086.1万吨增加352.8万吨，增幅为1%。这些逆势上涨的产量无疑将增加后市钢价上行的压力。
三是尽管疫情的悲观预期有所缓解，但国内外疫情防控的不确定性依旧存在。今年初钢材行情的低迷，很大程度上源于疫情的突然暴发及其可能造成的不确定性的影响。进入第二季度后，国内疫情出现总体可控的良好局面，但相关专家依旧没有排除国内二次暴发的可能性。同时，国外疫情蔓延的势头仍未出现明显缓和迹象，这将是全球经济运行最大的不确定因素，因而短期内依旧不宜过分乐观。
综上分析，鉴于这波钢市反弹行情和未来可能的走势，预计短期内钢材期货将以震荡调整为主。操作上建议多头逢高减仓，保持轻仓观望。
